天弘优配存储行业迎来“超级牛市”？手机、笔电等终端产品被迫调价

专题：市场未达极值主题投资引领春季攻势

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　　1月12日，市场研究机构Counterpoint Research发布存储市场内存月度价格追踪报告，正式宣告全球存储行业已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越2018年历史高点。在AI算力需求与服务器扩容持续激增的推动下，DRAM（动态随机存取存储器）与NAND Flash（非易失性内存器件）供应商议价能力已达历史最高水平。报告显示，2025年第四季度存储价格已飙升40%以上，预计2026年一季度其价格将再度上涨40%至50%，2026年第二季度仍有望继续上扬约20%。

　　“本轮存储芯片涨价并非短期供需扰动，而是AI算力革命引发的结构性重构。”有行业人士对《证券日报》记者表示，服务器、AI PC（人工智能电脑）对高带宽、大容量存储的需求激增，叠加头部厂商主动收缩成熟制程产能，导致供需缺口持续扩大。存储已从“配套元件”升级为“核心成本项”，其价格波动将深度重塑终端产品定价逻辑与行业竞争格局。

　　由供需错配驱动

　　本轮存储芯片涨价是由结构性供需错配驱动的长周期行情。数据显示，64GB RDIMM服务器内存模组价格已从2025年第三季度的255美元暴涨至第四季度的450美元，并预计在2026年3月份进一步攀升至700美元，半年内涨幅或近175%。

　　“这不是简单的周期反弹，而是AI时代对存储架构的根本性重构。”一位不愿具名的半导体产业分析师表示，“过去存储成本在整机BOM（物料清单）中常被忽略，如今却成了决定毛利的核心变量。”

　　供给端虽在扩张，但节奏滞后于需求爆发。得益于DRAM与NAND Flash大厂冲刺出货，力成、华东、南茂等存储封测厂订单涌进，产能利用率近乎满载，近期陆续调升封测价格，调幅上看三成。相关封测厂透露：“订单真的太满，后续不排除启动第二波涨价。”

　　上市公司亦加速扩产。通富微电子股份有限公司1月9日公告拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过44亿元，重点投向存储芯片封测产能提升项目，以及汽车、高性能计算等新兴应用领域的封测能力建设。

　　在此之前，多家封测企业已释放积极信号：江苏长电科技股份有限公司表示，其国内工厂高产能利用率预计将持续一段时间，海外工厂自2025年下半年进入旺季，整体产能利用率已提升至八成左右，国内外毛利水平持续改善；天水华天科技股份有限公司则坦言，公司2025年资本开支超出原规划，主因“存储和汽车领域增长超预期”。

　　国泰海通证券认为，本轮由AI驱动的存储超级大周期具备强持续性，将同步带动国内存储相关的半导体设备、材料企业受益。

　　成本压力传导至终端

　　存储芯片的成本压力正迅速传导至终端产品。Trend Force集邦咨询最新调查显示，由于预期2026年一季度存储芯片价格将显著上涨，全球智能手机与笔记本电脑产业“上修产品价格、调降规格已难避免”。

　　事实上，涨价潮已然落地。联想、戴尔、惠普等PC龙头近期已对多款笔记本产品提价500元至1500元。联想CFO郑孝明公开表示：“到2026年，由于内存价格整体上行，涨价是必然趋势。”他透露，公司正通过长期供应合同、期货及战略囤货等多种方式保障内存供应。

　　手机端亦未能幸免。多款国产新机较上一代涨价100元至600元。一位数码从业者表示，短短半年内，一款16GB手机内存芯片价格从不到200元涨至接近600元，涨幅超200%。“3月底内存芯片还要再涨50%以上，算下来，手机平均要涨价800元到1000元。”

　　这一轮终端涨价，根源在于存储芯片在整机成本中的权重急剧上升。以iPhone 17 Pro Max为例，2025年其存储在BOM中占比已超过10%，相较2020年iPhone 12 Pro Max的约8%明显跃升。对于搭载16GB至24GB LPDDR5X内存及512GB至1TB UFS 4.0存储的旗舰机型，在当前价格背景下，存储成本可能占BOM的20%甚至更高。

　　群智咨询执行副总经理兼首席分析师陈军表示，过去储存芯片占终端产品成本约20%，经过本轮价格暴涨，如今已普遍升至30%以上，部分高端机型甚至超过35%。终端市场如果不涨价，就无法消化成本压力。

　　广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅在接受《证券日报》记者采访时表示，AI服务器、AIPC、端侧大模型设备对高带宽、大容量存储的刚性需求将持续支撑市场热度。终端厂商将加速重构供应链策略，推动国产存储芯片导入。同时，行业洗牌加剧，具备成本控制与技术整合能力的头部品牌将进一步扩大优势，国产存储产业链将迎来关键成长窗口期。